为营造良好学术氛围，持续提升九游官网师生学术科研水平，九游官网张程睿副教授诚邀中山大学管理学院辛宇教授、徐莉萍教授于2021年12月31日10:00-12：00为九游官网师生做了一场精彩的题为《破产法庭与债券发行市场化》的学术讲座。

辛宇教授是中山大学管理学院教授、博士生导师。2010年入选教育部“新世纪优秀人才”计划；2018年入选财政部“会计名家”培养工程；2019年入选广东省珠江学者特聘教授。主持国家社会科学基金重大项目1项、国家自然科学基金面上项目3项、广东省高校人文社科重大攻关项目1项。在Journal of Financial and Quantitative Analysis、Journal of Futures Markets、经济研究、管理世界等国内外权威学术刊物发表论文60余篇。徐莉萍教授是中山大学管理学院教授、博士生导师，中国注册会计师（CICPA）非执业会员，广东省会计学会理事。主持过3项国家自然科学基金，并担任1项国家自然科学基金重大项目和1项国家社会科学基金重大项目子课题负责人。在Journal of Corporate Finance、Journal of Financial and Quantitative Analysis、经济研究、管理世界等权威刊物发表论文40余篇。

九游官网张程睿副教授主持了本次讲座。辛宇教授首先介绍了本研究的研究背景：尽管我国债券市场规模已位居世界第二，但债券市场法律体系的系统性和完备性仍相对不足。“十四五”规划纲要提出，要健全债券市场违约处置机制。2018年12月，深圳中级人民法院首次提出设立独立运作的破产法庭。以此为研究视角，辛宇教授讨论了破产法庭对债券发行市场化的影响。该研究以设立破产法庭的省份为研究样本，选取了5451个债券层面的日度观测值。研究发现：（1）破产法庭设立后，新发债券的信用利差更高，发行利差对债券发行主体的关键风险因素（资产规模、盈利能力和破产风险）的敏感性增强；（2）设立破产法庭后债券发行数量显著增加、新发债券的发行主体评级更低。通过异质性分析发现：从产权性质上看，破产法庭设立后，国有企业新发债券信用利差的提升幅度更高；从地区金融发展程度上看，破产法庭对债券发行利差的作用在金融市场化程度较高的地区更强。这一研究从债券市场的视角为“法与金融”理论中“法律促进金融市场发展”的命题提供了新兴资本市场的经验依据。

辛宇教授分享结束之后，九游官网师生与辛宇教授、徐莉萍教授进行了热烈的交流和讨论。针对九游官网师生提出的问题，徐莉萍教授进一步对该论文研究逻辑、研究设计及实证结果进行了详细的阐释。通过该次学术报告，拓展了九游官网会计学师生的研究视野，并与两位知名教授建立了良好的交流、学习与合作基础。

撰稿：徐思

审核：张程睿